【导语】随着春节假期结束，钢市年味淡去，但库存压力和供需压力依然存在，导致钢价持续受压制。本月主导钢厂价格涨跌互现，下游需求不佳，价格窄幅波动。钢厂亏损有所好转，但原料端后期可能弱势震荡，上涨空间有限。从生产供应情况来看，产量和开工负荷持续高位，预计上半年都将延续。需求方面，3月下游终端企业复工增多，需求存好转预期，带动钢价冲高。但考虑到供应端的持续高位和市场对政策预期的真空期，短期钢价可能会反复震荡运行。

　　正月十五已过，钢市年味逐步淡出，传统消费旺季金三银四逐步靠近，市场对需求存有改善预期，但当前改善速度偏缓，库存压力暂未得到明显缓解，供需压力对钢价形成压制。那么当前结构钢市场供需情况怎样？旺季来临需求能否有效释放，带动钢价逆风翻盘？

　　2月结构钢主导钢厂价格涨跌互现，幅度在-50元/吨到70元/吨不等，个别江苏资源挂牌价格持平。45#产品旬度调价企业：淮钢上旬、中旬稳价，下旬涨50元/吨；中天钢铁月内稳价运行，但每旬对上期碳钢有60-70元/吨的补差；调价相对灵活的日度及不定期出价企业：东方特钢累涨20元/吨，凌钢累跌10元/吨，临沂钢投累涨70元/吨。月内处于春节假期前后，下游终端需求表现不佳，节间价稳，节后归来价格窄幅波动为主。春节前后，钢铁市场热度不高，现货走势多窄幅波动，成交零星。

　　从结构钢钢厂生产的成本、利润来看，近期变动空间均不大。目前结构钢45#产品成本均值为4154元/吨，较去年同期增幅为1.77%。目前结构钢产品45#利润均值为-101元/吨，较去年同期降幅为1920.00%。结构钢生产原料成本占比中铁矿石、焦炭占比达70%-80%。2月内铁矿石价格先跌后涨再跌，整体重心下移，焦炭陆续提降，结合各原料在结构钢45#产品成本中占比情况，以及钢厂对于原料提前备货的情况，钢厂生产成本下跌明显，而春节前后结构钢市场现货报价波动不大，利润相对形成明确增长。后续来看，钢厂整体处于亏损状态，新增检修操作不多，市场现货行情或先跌后涨保证出货，原料端后期或仍弱势震荡，上涨当前无较大空间，结构钢钢厂利润面或继续有一定向好发展，给生产企业排产信心形成提振。

　　从生产供应情况来看，首先今年结构钢产量，2024年1月国内结构钢生产企业（样本）产量为283.40万吨，较2024年12月产量增加31.10万吨，增幅12.33%，较去年同期增加41.23万吨，增幅17.03%。1月钢厂依然处于亏损状态，但部分检修结束，钢厂年初抢占产能，满负荷生产较多。预估2024年2月结构钢产量为276.80万吨左右，较2024年1月产量降幅2.33%。主要考虑2月实际生产天数少，钢厂实际检修不多，加上春节假期内，库存本就有累积，钢厂加足马力生产意愿不强。3月钢厂排产变动不大，检修计划不多，产量或仍旧居高不下。开工负荷方面截至目前结构钢生产企业开工负荷为72.18%，较上月开工负荷增加1.21个百分点，较去年同期开工负荷增加8.83个百分点。2月涉及5家结构钢生产企业产线有检修、停产任务，检修损失量共计43.50万吨，较2024年1月下降2.00万吨，降幅4.40%，检修企业总数量较上月减少1家，减少的检修企业位于河北区域，无新增检修企业。整体看，钢厂生产意愿持续较强，预计这种供应端产量及开工负荷持续高位的情况，整个上半年或都会延续。

　　需求方面，目前下游部分终端企业十五之后刚陆续复工，需求表现整体依然偏弱，短期内钢价或盘整运行，而随着3月下游终端企业复工增多，加上宏观方面的向好推动，汽车、机械制造、家电等下游终端企业复工及补库需求意向提升，3月钢市需求存好转预期。从目前公布的官方数据来看，汽车、机械行业后续也有望保持向好的发展势头。2月份的春节假期，不少汽车经销商放假，使得2月份的汽车销量可能有所下滑，但是从2月底开始，部分厂家的主流汽车型号纷纷降价，同时伴随着“金三银四”的到来，汽车市场或将继续保持积极向好的发展势头，带动结构钢等钢铁需求的持续增长。

　　当前是需求真空期，也是宏观政策的真空期，宏观面上重要会议召开在即,市场对政策有期待。在需求证伪或证实、宏观政策再次出台前，市场主要交易逻辑仍将以需求恢复不及预期为主，不过价格已接近本轮回调底部。市场对金三银四旺季需求改善有所期待,但改善速度缓慢。综合分析预测,短期钢价可能在现有局面上保持窄幅震荡运行，后续金三银四，需求陆续启动之后，结构钢价格仍有望冲高一波。考虑到供应方面的持续高位，预计市场不会是单边行情结构钢，涨后也会有震荡回调，反复盘整为主。

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