1月市场的变动主要来源于消息面的影响，叠加本身脆弱的供需关系，带动价格快速下跌。对于2-3月市场来看，制造业本身需求仍有保证，但基建等相关消息面的发酵或继续影响市场，但从另一个角度来看，市场消息的提前消化也未必不是好事，在节前充分消化利空，叠加节前囤货偏小，节后需求释放，节后市场不必过于悲观。

　　2024年1月至今国内结构钢市场震荡下跌，截至2月5日，全国碳结钢均价在4246.67元/吨，较1月初价格下跌78.33元/吨，跌幅为1.8%，价格持续走低。

　　分析来看，预期内的1月结构钢产量增加明显，刚需保持在较为合理的范围之内，但预期之外的在于冬储的不及预期。正如笔者在《论冬储与春节前后钢材价格的关系》写到的那样，在刚需逐渐隐退的春节之前，市场对后市信心是引领下游、贸易商进行冬储的直接原因，信心的缺失正是1月以来钢材价格持续下跌的主要原因。

　　对于节后市场而言，市场基本面的变动是我们探究市场必不可少的基本要素，此外，消息面的发酵以及本身市场空间与时间的转变也是我们需要考虑的方面。

　　从监测来看，结构钢主导生产企业1月产量增加较为明显，结合螺纹转产带来的增量，结构钢产量12月有所增大。整体来看，12月卓创资讯监测结构钢产线%，较上期开工负荷增加3.23个百分点。统计主导区域的结构钢主流29家生产企业来看，1月实际产量在283.4万吨，较上月产量增加31.1万吨，较月初计划量增加20.9万吨，市场月初偏高的预期以及“普优共线”进一步倾向认为生产圆钢是造成产量大幅增加的主要原因。

　　对于2月来看，经过月初调研，涉及计划检修结构钢生产企业略有增多，29家主流结构钢生产企业2月计划生产结构钢275.8万吨，较1月实际产量减少7.6万吨，但仍远高于市场的平均月度产量。考虑需求预期的变化，螺纹钢产线转产结构钢积极性仍较高，2月结构钢产量下降有限。

　　国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据显示，2024年1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点。从分项指数来看，与上月相比，制造业分项指数变化仍不明显，生产经营活动预期出现了一定幅度的下降，但仍高于枯荣线。与钢铁需求直接相关的分项订单、生产指数来看，在手订单小幅减少，新出口订单、新订单指数则有一定的好转，尤其是新出口订单指数，与钢铁的新出口订单指数一致，出现较为明显的好转，不过各项订单指数仍在50%枯荣线的下方，表明钢铁后期需求的持续性仍显不佳。但从另一方面来看，生产指数继续保持在50%枯荣线的上方，且有较为明显的上行，钢铁的短期需求仍有一定的保证，但考虑春节因素的扰动结构钢，2月钢铁市场交投难以充分展开，钢铁市场变动或较为有限，但需求推移至3月展开可能性增大。

　　从监测的情况来看，1月钢厂盈利情况有所好转。截止到1月底，结构钢的吨钢生产利润为-174元/吨，较上月增加101元/吨，从图3中可以清晰的看到1月伴随着成本的快速下移，结构钢生产利润自低位出现较为明显的上升。进一步来看，原料下降幅度大于结构钢成材下降幅度造就了1月结构钢钢厂利润的回升，高炉、电炉等开工率的季节性下降使得原料、成材供需发生转变，成材利润阶段性回暖。展望2-3月来看，随着开工率的回升，结构钢等成材利润或仍承压，但从钢材各品种的横向对比来看，尽管利润有所好转，但当前结构钢的成本支撑还是偏强的。

　　随着春节的临近，市场本身交投减弱，消息面对钢市整体的影响阶段性放大。回顾1月以来市场的宏观动态来看，一则涉及12个省份新建、在建政府投资项目监管的政策消息需要重点关注。按照国务院印发的《重点省份分类加强政府投资项目管理办法（试行）》，部分省份要求全面梳理政府投资项目，部分基建项目可能被叫停是对市场影响相对较大的消息。可能被叫停的基建项目包括高速公路、机场、轨道交通等，都是钢材需求量较大的项目。基建被认为是2024年一季度乃至全年钢市市场需求的底石，基建需求的下降使得市场对于钢市未来预期发生较大的转变。预期的变化带动黑色期货趋势性下跌，也进一步影响市场信心以及春节前市场冬储的规模。

　　综合来看，1月结构钢市场的变动主要来源于消息面的影响，叠加本身脆弱的供需关系，带动价格快速下跌。对于2-3月市场来看，制造业本身需求仍有保证，但基建等相关消息面的发酵或继续影响市场，如真实发生，影响建筑用钢之外，也势必影响结构钢等工业用钢的生产，进而冲击工业用钢价格。但从另一个角度来看，市场消息的提前消化也未必不是好事，在节前充分消化利空，叠加节前囤货偏小，节后需求释放，节后市场不必过于悲观。对于价格走势，预计2-3月钢材价格或先跌后涨，整体上涨为主。